EJECUTIVO: Las acciones de Crocs se ven afectadas por el tope proyectado

Publicado por Thomas J. Ryan | 27 de abril de 2023 | Característica, Ejecutivo de SGB

Crocs Inc. elevó sus previsiones de ventas y ganancias para el año después de presenciar un desempeño mejor de lo esperado de la marca Crocs en el primer trimestre. Sin embargo, las acciones de la compañía están cotizando a la baja alrededor del 16 por ciento en las operaciones de la tarde del jueves, ya que los inversores parecen todavía asustados por la desaceleración de las ventas esperada para el resto del año, así como por las ventas inferiores a las esperadas en el primer trimestre en HeyDude.

En el primer trimestre, los ingresos aumentaron un 33,9 por ciento a 884,2 millones de dólares, superando fácilmente la orientación de la compañía en el rango de 838 millones a 858 millones de dólares y la estimación de consenso de Wall Street de 856 millones de dólares.

Para el segundo trimestre, se espera que el crecimiento de los ingresos se desacelere a aproximadamente entre un 6 y un 9 por ciento año tras año. Margen operativo ajustado de aproximadamente 26,0 por ciento; y ganancias diluidas ajustadas por acción de $2,83 a $2,98.

En una llamada con analistas, Anne Mehlman, directora financiera, dijo que la tasa de crecimiento más lenta refleja comparaciones difíciles con la fuerte tasa de crecimiento mayorista del segundo trimestre de 2022, relacionada con los cierres de Vietnam el año anterior que trasladaron los pedidos del primer al segundo trimestre.

Andrew Rees, director ejecutivo, también dijo que Crocs sigue siendo cauteloso en relación con la confianza del consumidor en los mercados occidentales y anticipa patrones de tráfico decrecientes a lo largo del año. Y añadió: “Creemos que esas comparaciones probablemente se vuelvan más difíciles a medida que avanza el año. Anticipamos que el consumo se debilitará a medida que avance el año. Creo que vimos un poco de ablandamiento a medida que avanzaba el primer trimestre. Por lo tanto, no necesariamente mantendremos el mismo desempeño que tuvimos en el primer trimestre durante el resto del año. Creo que es prudente”.

En general, Crocs ahora espera que el crecimiento de los ingresos consolidados sea del 11 por ciento al 14 por ciento para el año, frente al 10 por ciento al 13 por ciento según su orientación anterior, debido a un sólido desempeño en el primer trimestre de la marca Crocs.

Las ganancias diluidas ajustadas por acción se sitúan ahora entre 11,17 y 11,73 dólares, frente a un rango de 11,00 a 11,31 dólares.

Ahora se espera que los ingresos de la marca Crocs aumenten entre un 7 y un 9 por ciento según lo informado. Anteriormente, se proyectaba que los ingresos de la marca Crocs crecerían entre un 6 y un 8 por ciento según lo informado y entre un 9 y un 11 por ciento en monedas constantes.

Aún se espera que los ingresos de la marca Hey Dude, que fue adquirida el 17 de febrero de 2022, crezcan alrededor del 20 por ciento según lo informado. Las ventas en el primer trimestre de 235 millones de dólares estuvieron por debajo de las estimaciones de consenso de los analistas de 254 millones de dólares. Las ventas también aumentaron solo un 15 por ciento sobre una base proforma, por debajo del 36,6 por ciento en el cuarto trimestre de 2022 y a pesar de que HeyDude aseguró una distribución significativamente ampliada desde la adquisición.

Rees señaló que aproximadamente la mitad del negocio mayorista de HeyDude ahora proviene de las cuentas estratégicas de la marca Crocs.

Cuando se le preguntó sobre la tasa de crecimiento más lenta de HeyDude, Rees dijo que Crocs sigue "súper confiado" en alcanzar la guía de crecimiento de HeyDude de alrededor de 20 años para este año, citando medidas para ampliar la distribución y aumentar el conocimiento de la marca a través de inversiones en marketing.

Sin embargo, dijo que las capacidades logísticas de HeyDude, incluidas las ineficiencias del centro de distribución, han seguido estando "limitadas", como se citó en llamadas trimestrales anteriores y eso está pesando sobre el crecimiento. Rees dijo: "Estamos haciendo importantes inversiones para aliviar esas limitaciones, pero no estarán operativas hasta finales de año y probablemente no tendrán efecto hasta el próximo año".

También se espera que afecte las tasas de crecimiento de HeyDude en el año actual el hecho de que la marca agregue entre 400 y 600 puertas nacionales en el segundo y tercer trimestre de 2022, lo que presentará desafíos que se cumplirán en el año actual, señaló Rees.

HeyDude también salió recientemente de algunas cuentas más pequeñas que afectarán el crecimiento en un grado mínimo. Rees dijo: "Es una cantidad de dinero muy pequeña, pero significa que centramos todo nuestro tiempo y atención en nuestras grandes cuentas de liderazgo, que creemos que harán un trabajo mucho mejor apoyando y elevando la marca".

La debilidad de las acciones de Crocs también puede reflejar cierta toma de ganancias, ya que las acciones cotizaban a tan solo 46 dólares en junio de 2022. Al cierre del mercado del miércoles, las acciones de Crocs bajaban 23,46 dólares, o un 15,9 por ciento, a 124,46 dólares.

A pesar de las preocupaciones sobre las previsiones, Crocs logró otro trimestre sólido, liderado por la marca Crocs.

Los ingresos cambiarios neutrales de la marca Crocs aumentan un 22 por ciento Los ingresos de la marca Crocs aumentaron un 19,0 por ciento, o un 21,6 por ciento en moneda constante, en el primer trimestre a 648,8 millones de dólares. La marca Crocs vendió 30,7 millones de pares de zapatos, un 19,7 por ciento más que el año pasado. El precio de venta promedio durante el trimestre fue de $21, un aumento del 2,1 por ciento en moneda constante, impulsado por menos descuentos en Asia y mejores precios en EMEALA.

Los zuecos continuaron mostrando un crecimiento de dos dígitos para la marca Crocs en el trimestre. En general, la penetración de los zuecos para la empresa fue poco más de la mitad de los ingresos totales: HeyDude representó el 27 por ciento de los ingresos y las sandalias de la marca Crocs, aproximadamente el 12 por ciento.

Las sandalias de la marca Crocs aumentaron un 65 por ciento en el primer trimestre con un crecimiento en todas las regiones, mientras que Jibbitz creció con fuerza en dos dígitos respecto al año pasado.

Rees dijo que el crecimiento de la marca Crocs se benefició de los esfuerzos por diversificar la silueta de los zuecos. Dijo: “La franquicia Echo, que lanzamos el año pasado, centrada en una compra más centrada en los hombres pero también inclusiva en ella, ha sido un éxito global temprano. Estamos generando una gran conciencia con nuestro típico manual de marketing. También hemos innovado con la altura en muchos de nuestros estilos, como Mega Crush y la plataforma clásica con giro y deslizamiento. Los estilos con altura resuenan particularmente bien en Asia y ayudan a impulsar nuestro éxito en esa región”.

Rees dijo que el crecimiento de las sandalias fue sólido en todas las regiones y fue mayor en EMEALA, donde la penetración de las sandalias también fue mayor. La cartera de sandalias de la marca Crocs está más “bien diversificada este año”, y el cierre de fábricas en Vietnam en 2021 afectó la novedad en el período del año anterior.

Rees dijo: “En nuestra franquicia Classic, las dos correas de la chancla continuaron siendo los estilos más vendidos, además de la nueva introducción del Classic Cozy. Las nuevas introducciones en la franquicia de Brooklyn, incluidas Buckle y The Flip, así como las nuevas sandalias Mega Crush y Crush, la sandalia todo terreno y Echo Slide, también están funcionando por encima de las expectativas. También estamos probando docenas de estilos nuevos este año y aprovecharemos nuestra prueba de capacidades de aprendizaje y velocidad para ampliar sus oportunidades en el futuro”.

Por regiones, para la marca Crocs, los ingresos del primer trimestre en América del Norte aumentaron un 10,3 por ciento a 351 millones de dólares. Las ventas comparables de DTC crecieron un 12 por ciento además del 18 por ciento de crecimiento de ventas comparables en el primer trimestre de 2022. Los ingresos mayoristas aumentaron un 6 por ciento. Mehlman dijo que el aumento mayorista es "una prueba de que las ventas y las ventas están comenzando a normalizarse, como habíamos previsto que ocurriera durante el primer semestre".

Internacional fue nuevamente el mayor motor de crecimiento para la marca Crocs en el primer trimestre, beneficiándose de inversiones para acelerar el crecimiento en Asia y EMEALA. Los ingresos internacionales de la marca Crocs crecieron un 31,8 por ciento, o un 37,7 por ciento en moneda constante, y representaron el 46 por ciento de los ingresos de la marca en el trimestre.

Los ingresos de la marca Crocs para EMEALA fueron de 157 millones de dólares, un crecimiento del 25,1 por ciento con un crecimiento de base amplia. Se ha ido generando impulso en varios mercados importantes, con un aumento de los ingresos del primer trimestre de dos dígitos impulsado por el Reino Unido, Francia y Alemania.

Los ingresos de la marca Crocs en Asia crecieron un 54,8 por ciento a 140 millones de dólares con un crecimiento generalizado en todos los países y canales. China y Australia lideraron el crecimiento con ingresos que crecieron más del 110 por ciento, mientras que los mercados del sudeste asiático y Corea del Sur también tuvieron un "crecimiento excepcional", dijo Mehlman.

Rees dijo que la compañía está "particularmente alentada" por el desempeño en China, donde los ingresos de la marca Crocs aumentaron más del 110 por ciento en monedas constantes. Dijo: “The Crush Clog fue la única marca de calzado que ganó el premio al mejor lanzamiento de productos nuevos de 2022 otorgado por Tmall. La marca Crocs tuvo el mejor crecimiento en el primer trimestre en Tmall en China, entre las marcas líderes de calzado y ropa. Fuera de China, estamos satisfechos con el impulso de la marca en toda la región, incluida India, Corea del Sur y Australia”.

Los ingresos proforma de HeyDude aumentan un 15 por ciento Los ingresos de HeyDude fueron de 235 millones de dólares, un aumento del 106 por ciento en comparación con el período parcial del primer trimestre de 2022 y del 15 por ciento proforma. El canal DTC, que es predominantemente comercio electrónico, lideró el crecimiento con un aumento de ingresos del 141,1 por ciento en comparación con el año pasado. La penetración digital aumentó en 420 puntos básicos hasta el 30,1 por ciento.

"Estamos increíblemente satisfechos con el primer año de la adquisición", dijo Rees. “La contribución financiera de HeyDude superó nuestras expectativas con ingresos de marca de casi mil millones de dólares, aumento de EPS y una importante reducción de la deuda en el primer año. La base es sólida a medida que entramos en nuestro segundo año con la marca”.

Dijo que HeyDude ya ha alcanzado el estatus de marca informal entre las cinco principales en cuentas de calzado familiar de América del Norte, como Rack Room y Famous Footwear. Desde la perspectiva del producto, HeyDude introdujo varios estilos nuevos con varias introducciones recientes en la categoría de zapatillas casuales. Rees dijo: "El Karin para mujer y el recién presentado Sirocco son los estilos más vendidos en heydude.com, y tenemos señales tempranas de éxito para Cody, Conway y Sunapee".

La expansión inicial de HeyDude a regiones internacionales está “en camino” llegando a algunos mercados directamente en el Reino Unido, Alemania y los Países Bajos y otros a través de distribuidores. La marca está siguiendo un enfoque de expansión internacional similar al de la marca Crocs.

En cuanto a la integración, HeyDude está implementando un ERP y construyendo un nuevo centro de distribución en Las Vegas, y se espera que ambos estén terminados hacia finales de año. Dijo Rees: “Ambas son inversiones importantes necesarias para respaldar el crecimiento de una marca de más de mil millones de dólares. Estamos entusiasmados con el progreso que hemos logrado y el brillante futuro de la marca HeyDude”.

Crocs Q1 EPS encabeza la orientación El margen bruto en el trimestre fue del 53,9 por ciento en el primer trimestre en comparación con el 49,2 por ciento, y el margen bruto ajustado fue del 54,2 por ciento en comparación con el 53,9 por ciento en el mismo período del año pasado, respectivamente. La favorabilidad y las tarifas de flete se vieron compensadas en parte por mayores costos de productos, mayor liquidación de fin de temporada y la incorporación de HeyDude, la moneda afectó negativamente los márgenes brutos consolidados en aproximadamente 85 puntos básicos. La liquidación de final de temporada estuvo más normalizada este año, ya que el inventario del año pasado fue extremadamente magro tras el cierre de Vietnam.

Los gastos de venta, generales y administrativos como porcentaje de los ingresos mejoraron al 27,3 por ciento desde el 31,2 por ciento del año anterior. Los gastos de venta, generales y administrativos ajustados mejoraron al 26,3 por ciento de los ingresos frente al 27,3 por ciento del mismo período del año pasado. Los gastos de venta, generales y administrativos ajustados excluyen 8,8 millones de dólares de costos, principalmente relacionados con proyectos de tecnología descontinuados y gastos finales de integración de HeyDude.

Los ingresos ajustados de las operaciones aumentaron un 40,8 por ciento a 247,0 millones de dólares. El BPA fue de 2,39 dólares, aproximadamente el doble en comparación con los 1,19 dólares del mismo período del año pasado. Las ganancias por acción ajustadas aumentaron un 27,3 por ciento a 2,61 dólares en comparación con 2022, superando la orientación de entre 2,06 y 2,19 dólares y el objetivo de consenso de Wall Street de 2,15 dólares.

Foto cortesía de Crocs/HeyDude

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